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中长期A股资金面仍较乐观

  近期A股市场持续震荡调整,在这样的市场环境下,代表外资动向的北向资金连续13个交易日净流入,而代表场内资金动向的主力资金已连续9个交易日净流出。同时,融资客持续减仓,基金仓位也持续下降。

  外资大量买入,内资却一退再退,一些券商策略分析师表示,中长期A股资金面仍较乐观,目前机构博弈及赎回导致的被动减仓大概率将持续,岁末年初最佳策略就是“猫冬”,降低收益预期。

  北向资金连续加仓

  11月上证指数累计下跌1.95%,在这样的市场环境下,北向资金11月累计净流入604.38亿元,月度净流入金额创历史第三高。

  从11月份北向资金加仓方向来看,Choice数据显示,11月北向资金共计加仓763只个股,对其中165只个股的加仓股数超过了1000万股。加仓股票数量位居前三的分别为京东方A、宝钢股份、工商银行。

  内资调减仓动作频现

  在北向资金持续加仓之时,内资调仓减仓动作频现。从主力资金情况来看,Choice数据显示,主力资金已连续9个交易日呈现净流出情况,期间单日主力资金净流出金额最大的交易日为11月22日,当日主力资金净流出了260.06亿元。

  近十个交易日,随着核心资产的集体调整,主力资金净流出居前的个股分别为中国平安、五粮液、贵州茅台等,分别净流出31.29亿元、18.92亿元、17.29亿元。

  此外,基金也在减仓,据兴业证券测算,上周偏股主动型基金的平均仓位为87.58%。其中普通股票型基金的平均仓位约90.46%,偏股混合型基金的平均仓位约86.40%,相对于上一期的仓位均有所下降。

  资金面总体趋暖

  在北向资金持续净流入,内资持续调仓的情况下,对于后市的资金情况,华泰证券策略分析师张馨元预计,2020年海外增量资金规模大约2885亿至3847亿元;2020年险资增量资金规模有望达到2595亿至4080亿元左右;2020年保障类增量资金规模约1522亿至2666亿元;2020年商业银行理财子公司资产管理有望带来增量资金1000亿元左右;2020年公募基金新成立偏股型基金份额有望达到4800亿-5200亿份。

  这意味着中长期资金面较乐观,对于当前市场,中信证券首席策略分析师秦培景表示,机构资金博弈及赎回导致的被动减仓大概率将持续,“抱团”股短期调整未结束。但市场底线依然明确,2700-2800点是空间上的最佳定投区域。岁末年初最佳策略就是“猫冬”,降低收益预期。建议大类资产层面增配债和黄金,权益上依旧延续对低估值板块的推荐,包括银行、地产、基建产业链、家电和汽车及零部件,并关注受益外部不确定性提升的黄金和军工。

  (中证)

发表日期:2019年12月04日
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